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導讀：
熬不過低谷，就看不到高光，這或許也是生豬行業(yè)的真實寫照。近期，豬價穩(wěn)步上揚，生豬行業(yè)“供應一頭熱”壓力傳導至屠宰端，截至5月底，屠宰場宰一頭豬要虧損121元。
養(yǎng)殖戶只有在豬價低時提前布局，才能在豬價高時收獲不菲利潤。換句話說，資金鏈熬得過虧損期，就能見到行業(yè)曙光；熬不過，就要死在黎明的前夜。
但是，與其利潤大起大落，為什么不選擇一條更平滑的利潤曲線？
在豬周期洗禮下，不少豬企為加強抵御豬周期的能力，紛紛向上下游擴張產業(yè)鏈，進軍屠宰端，未來屠宰行業(yè)集中度會快速提升，中小型屠宰場加速退出已成定局。
屠宰虧損嚴重
近兩個月來，生豬行業(yè)“供應一頭熱”的壓力正逐漸傳導至屠宰端，市場需求走弱，白條漲價不及毛豬上漲幅度，屠宰加工企業(yè)出現倒掛現象。
“截至5月底，屠宰廠毛利均值約-121元/頭，行業(yè)虧損情況普遍。”上海鋼聯農產品事業(yè)部生豬分析師郭丹丹接受采訪時表示，“目前對于屠宰廠而言存在兩種困境，一是虧損情況加重，屠宰降量操作，但人均成本增加，二是鮮品銷售壓力大，存在被動入庫的現象。”
而且當前生豬產業(yè)鏈信息傳遞速度過快，屠宰企業(yè)難以把握入庫節(jié)奏。在近期某生豬討論電話會議中，某屠企采購負責人表示，現在一旦豬價上漲，各個環(huán)節(jié)不到兩個小時就會獲得市場消息，情緒助推下會導致豬價連漲幾日，但目前正處于傳統(tǒng)消費淡季，且聚集性消費減少，目前已有部分屠宰場停止入庫。
除了虧損嚴重，屠宰廠話語權亦逐漸減弱。隨著生豬養(yǎng)殖規(guī)模化發(fā)展，市場散戶豬源有限，北方屠企對企業(yè)豬源依賴程度提升。
卓創(chuàng)資訊調研數據顯示，山東作為屠宰大省，宰量前列的屠宰企業(yè)散戶豬源收購縮減高達20%；在養(yǎng)殖規(guī)模化程度較高的河南區(qū)域，2021年河南大型屠宰企業(yè)收購豬源中，牧原股份和中小規(guī)模場、散戶的占比約為8:2，但到了2022年大型屠宰企業(yè)收購比例幾乎全部來自于牧原及中小規(guī)模場，散戶豬源比例接近于0。
卓創(chuàng)資訊分析師李素杰表示，今年屠宰收購渠道變化更為明顯，一方面是散戶豬體型較差，且出肉率不高，屠宰企業(yè)收購意愿降低，另一方面本輪豬周期虧損時間近9個月，散戶承擔風險能力有限，且受資金限制，退市操作居多。
養(yǎng)豬巨虧212.7億！
生豬調運管控升級，大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)開始“入局”屠宰業(yè)務，對于傳統(tǒng)屠宰企業(yè)而言，曾經的合作者變身競爭者，行業(yè)內部“廝殺”加劇。業(yè)內一線人員表示，在養(yǎng)殖規(guī)模化程度較高區(qū)域，屠宰企業(yè)競爭已經白熱化，小型屠宰場舉步維艱。
截至目前，牧原股份已投產屠宰產能2200萬頭/年，今年屠宰目標在1000萬頭以上。據了解，屠宰龍頭雙匯發(fā)展生豬屠宰產能2300萬頭，去年屠宰量達1100多萬頭。
業(yè)內人士認為，目前與傳統(tǒng)的屠宰業(yè)相比，養(yǎng)殖企業(yè)發(fā)展屠宰產能不具備銷售渠道優(yōu)勢，但僅僅是時間問題。牧原股份在近期調研活動中表示：“目前提升屠宰肉食板塊盈利能力的關鍵點在銷售端。”
郭丹丹表示，養(yǎng)殖集團根據養(yǎng)殖產能的布局配套建設屠宰廠，其原料成本與調運成本較普通屠宰廠有優(yōu)勢，因此產品價格具有一定競爭力，這會增加其余屠宰廠的產品銷售壓力。未來屠宰行業(yè)集中度會快速提升，傳統(tǒng)大型屠宰企業(yè)向深加工轉型，持續(xù)提高盈利能力。
在此背景下，中小型屠宰場加速退出已成定局。
近日，四川省農業(yè)農村廳發(fā)布《四川省生豬屠宰行業(yè)發(fā)展規(guī)劃（征求意見稿）》中指出，對新建設計年屠宰生豬100萬頭以上的標準化屠宰企業(yè)，以及同一地市范圍內年出欄生豬50萬頭以上的大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)申辦現代化生豬屠宰、加工、冷鏈配送一體化企業(yè)，原則上予以優(yōu)先支持，并且不再批準年屠宰生豬15萬頭及以下的屠宰建設項目。
對于大型屠宰企業(yè)而言，向下游食品深加工轉型成為破局之道，雙匯發(fā)展2021年肉制品業(yè)營業(yè)收入占比同比上升，并成立了餐飲事業(yè)部，推廣預制菜、餐飲食材等產品。龍大美食大力發(fā)展食品板塊，并預測食品和預制菜總體增速保持兩位數增長。
“保險+期貨”熨平豬周期
6月1日，廣州市農業(yè)農村局發(fā)布了《廣州市政策性生豬期貨價格指數保險實施方案（試行）（征求意見稿）》、《廣州市政策性豬飼料期貨成本指數保險實施方案（試行）（征求意見稿）》。
業(yè)內人士介紹，根據豬的生長周期，從能繁母豬配種到商品肉豬出欄的時間約為10個月，這意味著供應沒辦法及時對需求做出反應，往往豬價高企時養(yǎng)殖戶大量補欄，等到真正出欄時豬價又跌了；豬價低迷時養(yǎng)殖戶淘汰產能，一段時間后供應跟不上豬價又要大漲。再加上中國生豬養(yǎng)殖行業(yè)分散程度很高，大量中小養(yǎng)殖戶的存在，導致這個反應的滯后性變得更強。
生豬養(yǎng)殖業(yè)再迎利好。
6月1日，廣州市農業(yè)農村局發(fā)布了《廣州市政策性生豬期貨價格指數保險實施方案（試行）（征求意見稿）》、《廣州市政策性豬飼料期貨成本指數保險實施方案（試行）（征求意見稿）》，向社會公開征求意見。
生豬期貨價格指數保險意見稿顯示，在保險期間內，當約定月份生豬期貨合約在理賠采價期間內的理賠結算價低于目標價格時，視為保險事故發(fā)生，保險人按照保險方案的約定負責賠償。
豬飼料期貨成本指數保險意見稿顯示，該保險的保險標的養(yǎng)殖豬所需要消耗的飼料（玉米和豆粕）。在保險期間內，當豬飼料期貨成本指數在理賠采價期間內的理賠結算價高于目標價格時，視為保險事故發(fā)生，保險人按保險方案的約定負責賠償。
兩份意見稿都表示，充分尊重農民和農業(yè)生產經營組織意愿，促進自主自愿投保。保險費由參保農戶、企業(yè)自付20%，市、區(qū)兩級財政給予補貼80%。對申請到大連商品期貨交易所“保險+期貨”險種補貼的，還可用于降低市、區(qū)級補貼和養(yǎng)殖戶自繳保費比例。
兩份意見稿均提到，按照財政部和銀保監(jiān)會要求，各級財政對保費補貼的前提是農戶繳費投保（鎮(zhèn)或村集體代繳視同農戶繳費）。市、區(qū)財政按照實際繳交保費參保的數量與保險公司結算保費補貼資金。農戶不參保，政府不補助。
光大期貨生豬分析師呂品解讀稱，豬飼料期貨成本指數保險是為了鎖定生豬養(yǎng)殖的成本，生豬期貨價格指數保險則是為了鎖定生豬養(yǎng)殖的收入，二險并舉是為了熨平豬周期，鎖定生豬養(yǎng)殖的利潤。政策的最終目的都是為了穩(wěn)定生豬產能，避免生豬產能在豬周期下行階段出現超預期下滑，進而遏制豬周期上行階段生豬價格超預期上漲。
一德期貨生豬分析師侯曉瑞解讀稱，這兩份意見稿是生豬期貨和飼料期貨跟產業(yè)比較大面積的一次結合，養(yǎng)殖戶可以自愿選擇是否投保，通過金融手段鎖定當前養(yǎng)殖利潤。另外，國家補貼達到80%，能夠比較有效的刺激大家投保的意愿。此舉在豬周期下行階段是穩(wěn)定產能經營的有利手段，未來有望全國大面積推行。
呂品進一步解讀道，豬飼料期貨成本指數保險和生豬期貨價格指數保險本質上是把養(yǎng)殖戶承擔的價格風險轉移到期貨市場上。養(yǎng)殖戶和政府補貼共同支付的保費相當于購買了飼料價格的“看漲期權”和生豬價格的“看跌期權”，保險公司再通過期貨公司的風險管理子公司購買場外期權，風險管理子公司則在期貨市場上買入或賣出相應的期貨合約來對沖價格朝不利方向波動的風險。這一來一回就將養(yǎng)殖戶承擔的價格風險轉移到了期貨市場上，從而熨平了養(yǎng)殖戶的利潤曲線，對穩(wěn)定生豬產能有重要的作用。同時政府的大力補貼顯著降低了養(yǎng)殖戶的風險管理成本，能夠有效提振參保的積極性。
“保險+期貨”降低參與門檻
去年1月8日，我國首個活體交割期貨品種——生豬期貨在大連商品交易所上市。生豬期貨的上市，為整個生豬行業(yè)提供了重要的避險渠道。但是，無論是直接參與生豬期貨的交割，還是普通的套期保值，對養(yǎng)殖企業(yè)和個體養(yǎng)殖戶的體量與資金規(guī)模都提出了較高的要求。
生豬期貨的交易單位為16噸/手，因為一輛運豬車的裝運量是16噸，體現了期貨合約要便利交割的設計理念。按當前主力合約19000元/噸附近的盤面價格計算，一手生豬期貨合約的價值在30萬左右。大商所要求參與期貨交割的生豬平均體重為100kg至120kg之間，即一手生豬期貨合約對應一車150-160只生豬。
中國農業(yè)科學院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇不久前介紹，全國生豬養(yǎng)殖戶的總數超過2000萬戶，但規(guī)模以上的，只有16萬多戶，不到總數的1%。規(guī)模以上，是指年出欄量在500頭以上的養(yǎng)殖戶。也就是說超過99%的生豬養(yǎng)殖戶都是小散戶。
朱增勇還表示，盡管小散戶數量多，但當前只占據了40%左右的市場。生豬產業(yè)規(guī)模化、集約化的速度正在加快，年出欄500頭以上的規(guī)模化養(yǎng)殖主體占據了60%左右的市場，而前20位龍頭企業(yè)的出欄量占據了約20%的市場。
盡管中小養(yǎng)殖戶總體市場占有率并不高，且有繼續(xù)下降的趨勢，但超過1900萬的戶數意味著豬價波動仍然事關千萬家庭的生計。“散戶養(yǎng)豬會減少，但短時間內不會完全消亡。在西南地區(qū)、東北地區(qū)、西北地區(qū)，仍然存在大量的散養(yǎng)戶，這些養(yǎng)殖戶仍將會長期存在。”朱增勇說。
來源：21世紀經濟報道、財聯社、百度圖片等
